债券收益率恢复全球房地产投资还是告别繁荣

过去几年,商业房地产的繁荣是由全球投资者追逐回报率高于低收益债券的投资品种推动的。

但分析人士称,这一局面可能会开始逆转,因为超级安全的政府债券的收益率开始上升,考虑到潜在风险,商业地产的吸引力因此下降。但分析师表示,随着超安全政府债券收益率开始上升,鉴于潜在风险,商业房地产的吸引力可能开始下降。

近年来,全球超低利率使商业房地产市场受益匪浅。

但现在市场信号正在出现,表明这种情况可能会改变。

投资者已经在欧洲、亚洲和美国出售政府债券,压低了债券价格。

当债券价格下跌时,房地产价值通常会下跌。

商业房地产在过去几年的繁荣是由于全球投资者在债券收益率低的时候寻求更高的投资回报。

但分析师表示,随着超安全政府债券收益率开始上升,鉴于潜在风险,商业房地产的吸引力可能开始下降。

政府债券的抛售不仅限于美国,因为投资者认为美国候任总统唐纳德·特朗普(DonaldTrump)计划扩大基础设施支出,这可能导致美联储加息幅度超出预期,可能影响其他央行。

美国国债受抛售影响最大,但全球政府债券价格大幅下跌。

这种影响最终可能会蔓延到房地产市场。

不可否认,利率和债券收益率仍处于极低水平。

英格兰银行8月份将基准利率从2009年以来的0.5%下调至0.25%,为该行322年历史最低水平。

德国10年期政府债券的收益率目前为0.3%,已经从今年早些时候的负区间回落,但仍远低于3年前的近2%。

尽管房地产业高管和分析师不再预计全球房地产价值会突然下跌,但这种担忧一直在加剧。

伦敦资产管理公司HermesInvestmentManagement首席执行官克里斯塔·勒(ChrisTaylor)表示,由于长期实施较低利率政策,存在房地产市场不受基本面驱动的危险。

泰勒还表示,特朗普的新政策提案使得房地产市场背后的驱动因素更加引人注目。

早在特朗普赢得选举之前,对全球房地产市场某些领域过热的担忧就加剧了。

根据房地产数据公司房地产资本分析(RealCapitalAnalytics)的数据,就每平方英尺价格而言,伦敦、香港、纽约、洛杉矶和芝加哥的写字楼价值都高于2008年金融危机前的峰值水平。

但对投资者来说,这些都是相对的。

尽管房价飙升,但由于债券和房地产回报率低,房地产需求一直强劲。

房地产经纪公司库什曼维克菲尔德(CushmanWakefield)的数据显示,欧元区商业房地产收益率约为4.5%,而10年期政府债券收益率处于负值。

高威欧洲投资策略主管大卫·哈钦斯(DavidHutchings)表示,尽管一些欧洲投资者认为欧洲房价似乎很高,但亚洲机构投资者仍然认为房地产有投资价值。

休金斯表示,欧洲投资者的不安被视为一个投资机会。

分析师表示,如果特朗普的政策得不到实施,债券市场可能会回到今年早些时候的水平。

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