美联储开始讨论宽松政策的退出策略

美联储(fed)5月21日(星期三)发布的会议纪要显示,4月份的政策会议开始讨论宽松货币政策的退出策略。一些官员在会上认为,美联储应该提供更多关于何时缩减资产负债表的市场信息。

在向金融系统注入数万亿美元后,美联储现在必须试图收回这些资金,这最终将影响加息决定。

根据FOMC会议的记录,美联储还没有做出最终决定,只是在实施一项谨慎的计划。

会议的结论还表明,对政策正常化备选方案的讨论并没有提醒人们将在短期内采取行动。

然而,官员们对美国经济有不同的看法。

通胀和就业市场观点尽管4月会议上的经济预测仍然乐观,但会议纪要显示,美联储官员基本同意通胀可能还需要几年时间才能继续上升。

明尼亚波利斯(Mineapolis)联邦储备银行总裁柯薛拉柯塔(NarayanaKocherlakota_周三表示,美联储设定的通胀指标要等到2018年才会达到2%的目标,这也是维持宽松货币政策的一个理由。米纳波里斯联邦储备银行行长纳拉亚娜·科切拉柯塔(NarayanaKocherlakota_)周三表示,美联储设定的通胀目标要到2018年才会达到2%的目标,这也是维持宽松货币政策的原因。

他认为,美联储应该考虑在通胀达到目标后的几年内保持通胀高于目标,以弥补现阶段低价格对经济造成的拖累。

与会者围绕美国就业市场进行了广泛的讨论。

一份研究报告显示,短期失业者比例的下降可能会推高通胀,即使长期失业者仍然过高。

几位央行官员质疑这一结论。

据信工资增长缓慢,这表明就业市场的闲置产能可能低于6.3%的失业率。

然而,一些官员警告说,他们地区的劳动力市场紧张,或者一些行业或职位面临劳动力短缺。

官员们讨论了如何从前瞻性指导方针中释放退出信息。美联储开始规划宽松政策的退出机制,并就相关前瞻性指引展开了大量辩论。

一些官员建议,应该提供更多的市场信息,说明美联储在开始缩减资产负债表之前还需要等待多长时间。

会议记录还显示,官员们对加息的看法存在一些分歧。在过去五年里,几轮资产购买已经将美联储的资产负债表增加到4万亿美元。

他们同意纽约联储主席威廉·杜德利(WilliamDudley)周二呼吁改变退出策略。

达德利表示,美联储应该保持良好的资产负债表,直到第一次加息之后。

目前预计中国将在2015年年中加息。

一些成员认为,提供美联储债务购买计划将持续多长时间等信息对市场有益。

会议纪要称,美联储应提供预测日期、资产负债表缩减规模,或触发停止购买债务等前瞻性指导方针的经济条件。

下一次会议预计将包括费舍尔。下一次政策会议将于6月中旬举行,届时丹麦国家基金将购买彩票。以色列央行前行长斯坦莱·费希尔(StanleyFischer)预计将加入讨论,为美联储主席耶伦的观点增加强有力的支持。

耶伦认为,需要放松货币政策来扭转低迷的就业市场。

美国参议院周三确认了费希尔对美联储理事的提名,但尚未就他对美联储副主席的提名进行投票。

美联储政策会议上关于时机成熟时如何退出高度宽松政策的讨论再次表明,近零利率水平和大规模债务购买即将结束。

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